比特币取代科技股成为“最拥挤”的交易？小心华尔街的把戏

在美国银行进行的一项客户调查中，其总资产为 5610 亿美元的客户自 2017 年以来首次表示，随着投机袭击华尔街，比特币是世界上最拥挤的交易。

根据本月的调查，投资者看到比特币空前多头的迹象，散户和机构投资者都纷纷加入。

分析称，美国银行的调查并不一定表明更多的基金经理持有比特币，但无疑反映了比特币的受欢迎程度，在过去的一年里上涨了400%，甚至一些金融巨头也受到了推动。

调查还显示，从小盘股到价值股再到新兴市场资产，投资者在各种再通胀策略中的头寸正在增加。 股票配置处于三年来的最高水平，因为对经济周期进入早期阶段的信心已升至十多年来的最高水平。

美国银行策略师Michael Hartnett等人周二在一份报告中表示，客户对企业盈利增长前景的看法是自2002年以来最乐观的，“极度看涨”的情绪增加了“迫在眉睫”的市场回调风险。

73% 的投资者预计全球经济将处于经济增长的早期阶段，这是自 2010 年以来的最高百分比，尽管出现新的封锁和估值风险，投资者仍押注与商业周期相关的公司。

同样受到美国财政刺激和疫苗希望的推动，押注美国债券收益率曲线趋陡和通胀上升的投资者数量创历史新高。

接受调查的基金经理预计，乔·拜登入主白宫的前 100 天将优先应对新冠疫情，然后解决基础设施缺陷和不平等问题。 为了解决创纪录的债务问题，加税将不可避免。

美国银行于 1 月 8 日至 14 日进行了调查，其他重点包括：

1 月份，投资者增加了对能源、材料、银行、小盘股、新兴市场的配置比特币机构持仓数据，并抛售了医疗保健、科技和美国股票。

现金配置从 4% 下降到 3.9%，美国银行将其视为卖出信号。

最大的尾部风险是新冠疫苗的扩散，其次是债市和华尔街泡沫的“恐慌”。

公司过度杠杆化的投资者比例下降 2 个百分点至 39%。

投资者配置债券的比例下降 3 个百分点至 59% 净减持，为 2018 年 3 月以来的最低水平。

对美国股票的配置下降 11 个百分点至 4% 的净增持，而对欧元区股票的配置增加 4 个百分点至 29% 的净增持。

新兴市场股票敞口上升 7 个百分点至 62% 的净增持，是最受欢迎的地区，也是新兴市场增持的历史新高。

不过，零对冲遗憾地指出，美国银行的这项调查不再是揭示华尔街专业人士过去在做什么和在想什么的有用指标。 多年来，它已成为一项仅反映主流共识的调查。 受访者只是给出了他们认为正确的答案比特币机构持仓数据，他们的投资实践可能与他们所说的不符。

零对冲指出，比特币当然不是华尔街最拥挤的交易，仅仅是因为华尔街可用于做多或做空比特币的资产有限。 与其他更拥挤的头寸相比，比特币的真实敞口只是九牛一毛。

零对冲表示，“比特币是最拥挤的交易”只存在于华尔街专家的想象中，主要是因为一些大鳄和疯狂的散户正在参与比特币炒作。 事实上，大多数专家都拒绝继续追高比特币，而是像特斯拉一样涌入“泡沫”。

此外，零对冲指出，过去一个月科技股的平庸表现并不意味着其头寸变得不那么拥挤。 相反，科技股仍然是最拥挤的交易，回顾 13F 文件以及当前对冲基金和银行头寸肯定可以证明这一点。 但是，如果科技股继续爆发失败，将会有越来越多的交易者愤怒，同时，如果比特币继续上涨，我们可能会看到更多人涌入比特币。

不过，零对冲指出，美国银行的调查并非一文不值。 美国银行上一次调查称，比特币是最拥挤的交易是在 2017 年 12 月，比特币在下个月崩盘。 不同的是，当时推高比特币的是散户和来自亚洲的游资，而这一次已经有少数机构开始参与炒作比特币。 零对冲 说：

“所以，这一次，我们有信心美国银行的调查不会是比特币见顶的信号，就像它在 2020 年 5 月指出的，做多科技股是最拥挤的交易时间。它在接下来的时间里继续上涨八个月。”

本文部分内容来自新浪财经、金石数据综合报道